美联储7月决议不加tt娱乐平台息 人民币的强与弱

2017-07-31 14:06

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 欧阳晓红 不知何时起,曾动辄惊扰全球金融市场的美联储议息会议变得有些“平淡”;欧日央行的利率决议似乎更为“抢眼”。这从美元与欧日元的走势中可看出端倪。

人民币对美元及欧元的中间价,包括CFETS一篮子人民币汇率指数的表现诠释了“人民币的强与弱”。

现实如何?一个强势凸显,一个疲态毕呈。人民币汇率与美元指数这对“冤家”在7月27日这天,走出了两种“极端”。前者人民币对美元即期收盘报6.7376,中间价6.7307,双双创下逾9个月新高;后者美元指数跌至14个月新低,但自日低93.152反弹,最高报94.0740。

其实,这缘于“美联储鸽派加息美元暴跌”。一位交易员对经济观察报感叹:主要是美元太弱了…… 特朗普推进不了他的任何计划,美元指数不断创新低!

“美联储周四(7月27日)凌晨两点维持利率在1%-1.25%区间不变,符合市场广泛预期。该央行全然没有提到加息,整个声明也乏善可陈并偏鸽派。” FXTM富拓中国市场分析师钟越分析。据其观察,决议公布后CME美联储观察工具显示,该央行9月加息的概率几乎为零,而12月加息的概率也降至35%左右,此前为45%。

“对于市场最为瞩目的缩表问题,该银行表示将‘较快’地开始缩减资产负债表。这被市场解读为该央行将在9月正式宣布缩表计划,并于10月份开始实施,符合市场当前广泛预期。” 钟越认为。

显然,市场对“鸽派加息”的反应甚于“缩表”,非美货币的表现亦纷纷趋强,尤其是欧元。人民币呢?它的强与弱取决于啥?

失灵的“救命稻草”

美联储决议一度被视为美元指数最后的“救命稻草”。但钟越觉得,这次决议不仅没有为美元提供支撑,反而引发美元进一步跌势。美国政治风波、美联储放缓加息和其他央行开始收紧货币政策令美元指数年内已录得近10%的跌幅,即便如此,市场似乎依然找不到足以支撑美元反弹的利好因素。

决议公布后美元指数“瀑布式”下跌,非美货币集体拉升。诸如,欧元逼近1.1740刷新31个新高;澳元突破0.80创两年多新高;加元突破1.24也创两年新高;英镑兑美元突破1.31创出10个月新高。

在国寿安保基金看来,此次美联储议息按兵不动,但缩表进度略超预期。

此次会议给出了较为明确的“缩表”前瞻指引,把此前措辞中预期“缩表”将在今年开始改成“很快到来”(relatively soon),这与2015年底暗示首次加息时的措辞修改非常类似。因此,国寿安保基金预计美联储大概率将在今年9月的FOMC会议上开启缩表,从节奏来看是略超出预期的。

此外,会议声明修改了对于通胀的措辞。相比上次会议认为“有一些”下行,改为已经下行,即承认了近期通胀持续疲弱的事实,对于通胀相对悲观的预期也导致市场反应偏鸽派,美元指数和美债收益率均出现下行。

对于国内经济和市场的影响,国寿安保基金表示,美元9月前走势可能维持偏弱格局,人民币阶段性对美元升值仍将持续,外汇占款仍有向好迹象,流动性边际改善。债券市场受益于流动性改善,中美利差再度回到130BP以上对国内债市也有支撑。股票市场方面,美股压力增加有助于新兴市场改善,流动性缓解也对市场略偏正面。后续需要关注美联储缩表带来的影响,目前来看冲击可控。

在工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实看来,7月美联储议息会议毫无悬念地平淡落幕,与市场预期保持一致。而会议声明对通胀疲弱和缩表操作的表述,则表明“变”与“不变”将交汇于未来的加息路径之中。

“变化的是加速加息的具体时机。随着利率决策的重心向通胀形势偏移,美联储将更加慎重地选择加息时机,9月加息概率下降,11月或12月加息概率上升。不变的是加速加息之内在逻辑。”程实认为。

程实预期,美联储今年仍将迎来第三次加息,并且未来可能的缩表行动依然仅是尝试性的。鉴于美联储的“变”与“不变”,美元指数有望中短期延续弱势,并在短期经济指标涨跌互现中加剧振荡。美股市场风险继续积累,未来市场情绪逆转引发的估值调整将进一步扩大。

此时,回望全球市场,值得一提的是欧央行之态度,其目前仿佛“抢”了美联储的“风头”。

正如,美联储决议公布之前,欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)再度释放鹰派讲话,刺激欧元上涨。他表示,从2018年1月开始缩减QE规模是合理的,核心通胀会回升,在经济增长加速及通缩威胁远离下,欧洲央行有空间减少刺激举措。

就此,钟越称,未来市场将密切关注8月24-26日德拉吉在杰克逊霍尔会议上的讲话,市场急于想知道该央行将何时公布QE削减计划。

 人民币的强与弱


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